Embracer vände ett minus på 66 miljoner kronor till plus 203 miljoner i Cash EBIT i andra kvartalet och upprepar sin prognos på minst 1,0 miljarder för året. Som vi läser siffrorna måste spelen som släpps mellan december och februari leverera för att bolaget ska nå dit.
Embracer Group publicerade sin delårsrapport för juli–september 2026 den 11 november. Cash EBIT – det resultatmått Embracer själv styr efter – ökade med 408 % till 203 MSEK (föregående år -66 MSEK), med en marginal på 5 %. Nettoomsättningen steg med 14 % till 4 127 MSEK. Den organiska tillväxten – tillväxten rensad för förvärv och avyttringar – var 20 %.
Vändningen i siffror
Rörelseresultatet (EBIT) landade på 121 MSEK mot -141 MSEK ett år tidigare, och justerat EBIT var 307 MSEK (-1). Kassaflödet från den löpande verksamheten steg från 249 till 731 MSEK. Det fria kassaflödet efter förändring i rörelsekapital var 55 MSEK, jämfört med -508 MSEK i fjol. För första halvåret är Cash EBIT 250 MSEK (-165) på en omsättning på 8 070 MSEK, upp 19 %.
Samtidigt har antalet anställda krympt från 6 165 till 4 936 – drygt 1 200 färre än för ett år sedan. Bolaget skriver själv att resultatförbättringen i rörelsesegmentet Embracer fick stöd av kostnadsåtgärder och avyttringar under det senaste året. Den organiska tillväxten ligger också klart över den redovisade (20 mot 14 %), men rapporten reder inte ut hur stor del av glappet som beror på förändringar i koncernens sammansättning.
Magic-intäkter och mobilspel drev resultatet
Rapporten redovisar Fellowship Entertainment, som ska knoppas av, och rörelsesegmentet Embracer var för sig. Fellowship minskade omsättningen med 3 % till 1 045 MSEK men ökade Cash EBIT med 28 % till 124 MSEK. Det drevs av högre royaltyintäkter från lanseringen av Magic: The Gathering | The Hobbit från Wizards of the Coast. Publishing & Development hade lägre omsättning, och samutvecklingsprojekten bidrog mindre. Försäljningen av äldre spel var däremot stabil, med Kingdom Come: Deliverance, Remnant, Dead Island och METRO-serien i spetsen.
Segmentet Embracer växte med 21 % till 3 082 MSEK och vände Cash EBIT från -109 till 128 MSEK. Mobile och Entertainment & Services växte båda med cirka 40 %. Mobile drevs av Sled Surfers och Glow Fashion Idol.
Inom THQ Nordic har Embracer dessutom samlat Limited Run Games, DPI Merchandising, Game Outlet, Clear River Games och Grimfrost i en ny undergrupp riktad mot konsumenter, med fokus på retro och samlarobjekt. Under de senaste tolv månaderna omsatte gruppen över 1 miljard SEK, med en Cash EBIT-marginal på ett ensiffrigt procenttal i övre halvan. Inom Mobile har DECA börjat köpa bolag igen och förvärvat Island Hoppers.
Vem ska göra jobbet i vinter?
Prognosen är en Cash EBIT på minst 1,0 miljarder SEK för räkenskapsåret 2026/27, som löper till mars. Efter ett halvår på 250 MSEK återstår ungefär 750 MSEK. Tredje kvartalet (oktober–december) väntas samtidigt ge en Cash EBIT i stort sett i nivå med motsvarande kvartal i fjol. Det tyder på att tyngdpunkten hamnar i det fjärde kvartalet, januari–mars, där Titan Quest II, METRO 2039 och Tomb Raider: Legacy of Atlantis ligger. Det är vår slutsats av siffrorna, inte något Embracer uttryckligen säger.
Fem lanseringar på tio veckor
- Warhammer 40,000: Dawn of War IV släpps 3 december. Enligt Embracer visade den stängda betan att spelarna kom tillbaka och var starkt engagerade, och förbeställningarna fortsätter att gå bra.
- Stage Tour från RedOctane Games släpps 10 december. Tidiga förbeställningar av paket med spel och hårdvara har överträffat förväntningarna, och flera av hårdvaruprodukterna har redan fler förbeställningar än det antal som avsatts till lanseringen. Trailern där releasedatumet avslöjades närmar sig 25 miljoner visningar, varav 20 miljoner via spelets egna kanaler.
- Titan Quest II släpps i fullversion 19 januari 2027. Spelet har sålts i väl över 500 000 exemplar sedan early access-starten på PC i augusti 2025, har mer än 18 000 recensioner på Steam och långt över en miljon wishlists på olika plattformar.
- METRO 2039 släpps 4 februari 2027. Collector’s Edition sålde slut inom en vecka, och spelet har passerat 2 miljoner wishlists – fler än Kingdom Come: Deliverance II hade i samma skede, enligt Embracer.
- Tomb Raider: Legacy of Atlantis släpps 12 februari 2027 tillsammans med Amazon Games. Teasern passerade 7 miljoner visningar utan betald marknadsföring på under en vecka, Collector’s Edition sålde slut omedelbart, och den stora marknadsföringskampanjen drar i gång i december.
Det är siffror som Embracer själv väljer att lyfta fram. Visningar, wishlists och slutsålda samlarutgåvor visar intresse, men inte hur många som faktiskt köper spelen – och rapporten säger varken hur stort det väntade bidraget är eller vilka plattformar Dawn of War IV, Stage Tour, METRO 2039 och Tomb Raider: Legacy of Atlantis kommer till.
Avknoppningen närmar sig
Fellowship Entertainment knoppas av under kalenderåret 2027. Under andra halvan av räkenskapsåret flyttas fokus gradvis till att planera en kapitalmarknadsdag och förbereda noteringen. Embracer anger inte exakt när avknoppningen och kapitalmarknadsdagen blir av. Vd Phil Rogers vill samtidigt inte att avknoppningen ska bli det enda bolaget förknippas med:
Avknoppningen är en viktig milstolpe för både Fellowship Entertainment och Embracer, men det är inte den ensam som kommer att definiera vilka vi är.
Phil Rogers, vd Embracer Group
Om resultatet säger Rogers att Embracer levererade 20 % organisk tillväxt, en stark förbättring av Cash EBIT och positivt fritt kassaflöde. Han säger också att ledningen känner sig trygg med vart Embracer är på väg och att verksamheten har goda förutsättningar för hållbar och lönsam tillväxt under de kommande åren.
Förbättringen mot i fjol är rejäl. Förra räkenskapsåret, de tolv månader som slutade i mars 2026, gav ett EBIT på -7 053 MSEK och en Cash EBIT på 511 MSEK. Frågan är hur mycket av förbättringen som är bestående och hur mycket som kommer från kostnadsåtgärder och avyttringar. Nästa kvartalsrapport kommer 11 februari 2027, bokslutskommunikén 20 maj 2027.
